不要忽视你的心：漫谈牛市杀人与斯德哥尔摩综合症

　　股市会绑架绝大多数人
　　格隆汇已经有很多文章探讨“牛市杀人是躲不过去的宿命”这句经典股市谚语。理解了这句话至少会明白两个道理：
　　1、对绝大多数普通投资者而言，牛市赚钱不是天经地义的；
　　2、对绝大多数普通投资者而言，牛市杀人是躲不过去的宿命；
　　原因何在？其实很简单，牛市是绑匪，它会从两个角度绑架你：绑架你的思维与你的仓位。
　　牛市初期，被前面旷日持久的熊市折磨得已心灰意懒、草木皆兵的投资者，没有多少人会意识到牛市已到来，因此牛市初期都是小仓位，浅尝辄止，而且多半是见好就收，所获寥寥，收益率远远跟不上指数。及至发现了不对，几乎每次卖出都是错误的，市场情绪也开始变得热络起来，你才会开始大胆起来，逐步加仓。等到牛市已确立，市场气氛已经亢奋狂热，你才恍然大悟是牛市，你才开始重仓，甚至放杠杆。而这个时候一旦有风吹草动，你前期小仓位的微薄利润会很快被高位布局的重仓所吞噬。
　　最关键的是，如果市场见顶，你会以为千金难买牛回头，你会说服自己前期就是因为犹疑不决，出手太软而错失赚钱良机，于是你会在下跌途中不断加仓：08年很多人不是死在没有在6124点逃顶，而是死在6124点后不断的抄底过程中。
　　熊市的绑架过程与牛市一样，只是会反过来。至于熊市为何反而不容易死人？原因很简单：熊市你不会放杆杆。
　　这种绑架，我们会在日常生活中用一个粗糙的俗语概括：屁股决定脑袋。但在投资学上有一个更精确的术语：斯德哥尔摩综合症。
　　斯德哥尔摩综合症
　　1973年8月23日，两名有前科的罪犯JanErik Olsson与Clark Olofsson，在意图抢劫瑞典首都斯德哥尔摩市内最大的一家银行失败后，挟持了四位银行职员。在警方与歹徒僵持了130个小时之后，事情因歹徒放弃而结束。然而这起事件发生后几个月，四名遭受挟持的银行职员，仍然对绑架他们的人显露出怜悯的情感：他们拒绝在法院指控这些绑匪，甚至还为他们筹措法律辩护的资金，他们都表明并不痛恨歹徒，并表达他们对歹徒非但没有伤害他们，却对他们照顾有加的感激，并对警察采取敌对态度。
　　更有甚者，人质中一名女职员Christian竟然还爱上劫匪Olofsson，并与他在服刑期间订婚。这两名抢匪劫持人质达六天之久，在这期间他们威胁受俘者的性命，虽然有时也表现出仁慈的一面。在出人意料的心理错综转变下，这四名人质抗拒政府最终营救他们的努力。
　　这个事件的情节看似离谱，甚至匪夷所思，但并非不着边际，后来无数电影以此事件为蓝本。现实生活中这种爱上绑匪甚至死心塌地为之服务的案例貌似并不常见，毕竟日常生活中铤而走险靠绑架谋生的悍匪还是稀有品种，但在投资领域则不胜枚举。
　　这种行为用一个金融专业术语称之为斯德哥尔摩综合症，又称人质情结或人质综合症，是指犯罪的被害者对于犯罪者产生情感、好感、依赖心，甚至反过来帮助犯罪者协助加害于他人。放在投资界，简而言之是指投资者在投入很多时间、精力、财力进入某市场，或者买入某股票后被套(这种被套包含两种情况，一种是直接亏损本金的被套，另一种是曾经赚过，甚至还赚了不少，但回吐很多——这在多数投资人眼里也是不可接受的)，而且越套越深，这种情况下投资者会开始有选择性地屏蔽大部分甚至全部有关该市场、该股票的不利信息，而开始有意识地关注、寻找、挖掘，甚至刻意人为编造有关该市场、该公司的利好信息，最终，势不两立的套牢关系，戏剧性地兑变为匪夷所思的共生关系。
　　斯德哥尔摩综合症的本质是直面和改正错误的能力
　　这种掩耳盗铃式的偏执深深植根于人性的弱点之中：没有人有勇气和肚量大大方方承认自己的选择错误与决策错误，哪怕这种错误显而易见，而且已经给他造成了明显甚至巨大的伤害。
　　大多数人的选择不是断然纠错，而是选择遮掩、修补或者粉饰美化乃至纵容放大先前的错误。选择与错误决裂，还是与错误共生乃至为错误殉葬——看似非常简单的选择题，但对多数人其实不然。前期内地兴起一股公开反思文革并为文革错误道歉的潮流，这无疑体现了整个社会的进步与人性向理性光辉的回归。但同时又有几个所谓的社会名流站出来现身说法，表示自己亲人(比如父母)就是在文革中被迫害致死，表明自己虽然是文革的受害者，但依然不会否定文革，理由是过去的选择是父辈和自己为之奋斗了终身的东西，否定这些就等于否定自己——这就是最经典的斯德哥尔摩症路径：投入——犯错误——投入更多——在错误的泥潭越陷越深不能自拔——放弃自救，与错误绑在一起结成同盟，哪怕因此要放弃或者突破某些底线。
　　投资中的斯德哥尔摩症会更普遍，根本原因是投资界中绑匪众多——做投资，利润回吐，或者被套牢几乎是一种常态。另外投资界中的绑匪不以凶神恶煞的人的面目出现，而是以性感诱人的投资标的的面貌出现。大多数人都懂得不与股票谈恋爱的道理，也知道买股票就是为了卖，但如果你投入了大量心血与精力，然后又重仓买入，然后又曾经赚过大钱却最终南柯一梦甚至被套，那就完全是另一回事了：没有几个人在这种情况下有断然纠错的勇气与魄力。
　　正是从这个角度而言，纠错能力其实是投资能力的核心要素之一——我们会经常犯错，而且往往犯了错还浑然不觉。
　　屁股多坐几把椅子，脑袋自然就清醒了
　　既然犯错在投资中不可避免，那么避免斯德哥尔摩陷阱的唯一办法就是不要让错误太深而积重难返。有效的办法就是资产配置、分散投资与止损。资产配置是为了不在某一个国家、地区、或者品类上投入过多，以保证自己随时拥有在地区间调配的空间与能力。分散投资是为了不在任何一个股票上投入过多，以保证任何一只股票可能的错误不会威胁或吞噬掉整个组合的利润。
　　也许很多人会认为自己对自己选择的股票有相当把握，也会认为仓位取决于自己对相关个股的确定性把握。但现实情况是，我们多数人做投资时会高估自己的能力边界。统计数据显示，除无风险套利机会外，对任何公司，我们都很难超过七成的胜算。我们知道的永远是少数，不知道的是多数，市场永远有无数的不确定性，包括个股的、系统的，甚至是不可抗力的。如果我们的屁股始终坐在几把甚至是一把椅子上，我们的脑袋注定是无法清醒思考的：其实屁股多坐几把椅子，脑袋自然就清醒了。
　　把钱包扔给劫匪
　　看到过一个新闻：某摩托车抢匪夜半飞车抢夺一女士的背包。女士死死抓住背包不放，以致被劫匪拖行，最后脑袋碰撞路基，不治生亡。
　　一出本不应发生的悲剧：不把损失控制在可控范围内的结果，多半是损失的窟窿越来越大。所以投资交易学里最经典的军规就是：一旦买入就开始损失，最愚蠢的行为就是补仓。
　　止损，就是为了不让自己在错误的路上越走越远，而导致最终被错误彻底绑架。斯德哥尔摩综合症有一个比较经典的前提要求，就是被绑架者有巨大利益乃至生命都被绑架者掌握。多数时候我们之所以被明知错误的股票绑架，就是因为不单是投入了很多，最关键是投入的部分已经损失了很多，这种损失甚至有可能影响到你整个组合的回报或者本金安全——这类似绑匪已经掌握你的生死。
　　避免这种整体利益被绑的方法只有在来得及的时候就止损一条路：把钱包扔给劫匪，然后自己往反方向迅速逃离。如果你试图尝试留下来与劫匪周旋以保护钱包里有限的几张钞票，几乎超过九成的机会你会把自己的生命掌握权也搭进去。
　　投资不是一个比谁比谁更聪明的游戏，而是比较谁能对一些投资的基本原则近乎弱智的遵守。如果你自以为聪明，自信满满，习惯于用五只以内乃至更少的股票构成你的组合，请放心，你一定会染上斯德哥尔摩症：类似专制制度下的朝鲜人一样，明明食不果腹面黄肌瘦衣衫褴褛，却自以为或努力说服自己生活在天堂里，并一门心思要去解放全世界其他生活在水深火热中的人们。