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金融市场里的墨菲定理 市场是反人性的

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A股战神 发表于 2016-1-6 22:50:03 |只看该作者 |正序浏览
  经历了这短短十几个交易日从天堂到地狱的大起大落之后,应该说,这个阶段大多数投资者的心理都备受煎熬,自我的情绪管理受到很大的挑战。
  我们认为,成长比成功更重要,希望打通投资和心理之间的链接,让乐友们能从中更好地了解自己,适时调整自己的心态,从而提高自己的投资水平。
  有经验的投资人都知道,良好的心态往往是决定投资的成败关键。马克.道格拉斯在《自律的交易者》书中也曾说过: 我在1960年开始为自己交易,很快就发现心理因素会影响优秀的交易和资金管理。和我交谈的人们都确认了这点。故我认为无论是基本面分析方法,还是技术面分析方法,成功的交易80%靠心理,而20%是方法。
  “分析师的百年孤独”分享了金融市场的墨菲定理,乐友们能够从中知道金融市场为何慢涨急跌,以及在移动互联网传播时代,为何”黑天鹅事件“这样小概率事件的发生会更迅速。
  心理学有个著名的墨菲定理,里面有句话是这么说的:''如果有两种或两种以上的方式去做某件事情,而其中一种选择方式将导致灾难,则必定有人会做出这种选择。''
  这句话也可以这么理解:小概率事件总是会发生的。日常生活中,如果我们都担心某个黑天鹅会使事情变坏,那么这个黑天鹅发生的可能性就是很大的。
  在金融市场里,墨菲定理通常意味着负反馈要比正反馈来得要猛烈。如果大家预期未来股价会暴跌,那么基本上很快它就会暴跌,而且跌得让你目瞪口呆。预期的自我实现,本身表明市场即是一个充满黑天鹅的小概率事件的集合。
  由于一致预期的自我实现,通常很多你所担心的事情都会接二连三地发生,而新时代移动互联网传播谣言比传播真理还快,这也使得小概率事件的发生会更迅速。
  最近的例子,即是发生在中国股市2015年6月的千点暴跌,从高点5178点跌到4192点,仅用了9个交易日,剔除中间的3天反弹,仅仅6个交易日,就完成了1000点的跌幅,而从4月16日见到4192点以来,涨到5178点,则用了40个交易日。
  相较于这轮6个交易日完成千点跌幅的暴跌,之前40个交易日才涨了1000点,的确可谓是“慢牛”了。
  还有一个老生常谈的案例是1987年的华尔街股灾。1987年10月,道琼斯最大跌幅40%,标普跌了33%,程序化交易与杠杆融资盘不断强行平仓。10月20日,美联储在市场上开始大量买进政府债券,相当于增加大约120亿的银行储备金,同时联邦基金利率下降了0.75个百分点;信托公司表示在任何情况下都会保证客户的资金需要;上市公司开始回购自己公司的股票。到10月20日收盘,道琼斯股票指数上升了102.27点,10月21日比20日又回升了186.94点。流动性恢复,市场恐慌结束。
  上述两者均是经典的下跌负反馈要远远快于上涨的正反馈的案例。
  为什么金融市场会呈现慢涨急跌的特征呢?作为一名从业者,我的理解是金融是带杠杆的,一旦下跌,杠杆风险就会暴露,且跌得越多,杠杆风险就暴露的越大。一旦强制平仓,就会诱发踩踏,甚至导致金融危机,所以,杠杆的存在使得证券价格跌得越多,就跌得越快,越快就越多,负反馈导致加速度,其模式就是暴跌、更暴跌、更更暴跌。
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